寻找下一个茅台：片仔癀的市场与潜力分析

寻找下一个茅台，片仔癀的市场与潜力分析！

一、行业分析

寻找下一个茅台：片仔癀的市场与潜力分析

寻找下一个茅台：片仔癀的市场与潜力分析

1、规模

行业是战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分。根据 IQVIA（艾昆纬）数据统计，2019 年全球品支出接近 1.3 万亿美元，为全球第二大市场，预计到 2023年全球品支出将超 1.5 万亿美元，我国行业正在经历高速增长期。

2、行业趋势

我国已进入全面建成 时代，随着人均GDP突破1万美元，并且人口结构发生了变化，2019年末，60周岁及以上人口为25,388万人，占 18.13%，老龄化的到来， 健康 成为不断增长且极为重要的 需求，中作为我国独特的卫生资源，迎来新的发展机遇。

3、政策

以来，把中工作摆在更加突出的位置，2019年10月，、印发了《 关于促进中传承创新发展的意见》。指出“推动中事业和产业高质量发展，推动中走向世界，” 。

总结：行业中的传统中是一个好赛道，其中的的企业必然伴随行业共同发展，我们就是要在好行业中寻找好公司。

二、基本面分析

（一）公司 历史 财务数据评价

研究片仔癀公司的 历史 财务数据是为了更好的判断未来，我们寻找的是年化20%以上的收益率的的生意。

经过对公司 历史 财务数据及2019年财务报告分析评价，可以得出以下结论：

（1） 资本开支小，流状况好

巴菲特老先生说“好生意不但能从有形资产中获得巨大的回报，而且不用拿出收益中很大一部分再投资，以维持高回报率”。

片仔癀公司每年资本开支均不超过1亿元，资本开支极小，近年来固定资产几乎保持不变。2014年至2018年，该公司的经营活动净流量总额为22.54亿元，而资本开支总额为3.22亿元，自由流总额为19.32亿元。

片仔癀公司公告2019 年年报：营收57.22 亿元，同比增长20.06%；归母净利润13.74 亿元，同比增长20.25%；归母扣非后净利润13.55 亿元，同比增长20.53%。 公司系轻资产运营体系，资产总计88.108亿，资本开支中的固定资产和在建工程仅占据总资产的2.6%比例，无形资产1.556亿，占比1.7%，公司基本“躺赚”模式，不钱，除了（42.634亿）就是存货（20.969亿），然后就是投资理财和股权投资，占据总资产的75.90%，达到68.349亿元。

由此可见，片仔癀公司的资本开支小，流状况好，不用拿出收益中很大一部分再投资，就像巴菲特投资的喜诗糖果一样，拥有持久的竞争优势。

（2） 护城河深

一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资者获得很好的回报，片仔癀就拥有强大的品牌护城河。

片仔癀在我国属于绝密级中保护品种，传统的制作工艺也被列入非物质文化遗产，具有独特的品牌优势，具有很强垄断特征，片仔癀为获得准许而可继续使用天然麝香的少数品牌之一，这进一步加强了片仔癀的稀缺和珍贵性。是典型的“特许经营许可模式”。

2020 年一季报：营收17.14 亿元，同比增长15.51%，归母净利润4.68亿元，同比增长15.69%；归母扣非后净利润4.63 亿元，同比增长14.70%，公司在的背景下依然实现良好的增长，可见片仔癀拥有宽广的护城河。

（3） 长期有高的资本回报率

表1、片仔癀公司2010-2019年财务数据汇总

净资产收益率ROE：片仔癀10年的ROE平均值21.27%，2015、2016年roe略有降低，但是近三年回升至20%以上。说明公司有一定的品牌力，可以进行异化竞争。

毛利率：近十年始终维持在38%-54%之间，平均46.7%，毛利率保持在稳定水平。

资产负债率：维持在18%-33%之间，平均22.84%，说明公司不需要举债运营，本身的运营情况非常良好。

净利润：10年净利润平均增长率25.82%，保持在稳定水平。

总结：片仔癀公司拥20%以上的净资产收益率、低资本投入、流好、强品牌护城河是有着中高回报率的的生意。

（二）三大板块营业收入分析：

片仔癀公司收入贡献按照产品划分为三大板块：48.85%是商业构成的（连锁店），38.22%是片仔癀系列产品销售构成的，日用品和化妆品对于公司的收入贡献占比11.13%，其他收入1.8%。

表2：2017至2019年最近三年公司三大板块营业收入增速

2017年 2018年 2019年 毛利率

商业（连锁店）： 106.2% 23.82% 18.43% 9.37%

工业（片仔癀）： 33.47% 28.45% 23.20% 79.5%

日用品、化妆品： 21.55% 56.71% 27.65% 70.01%

1、工业（片仔癀）

（1）产品介绍

片仔癀系列是公司工业收入的主要来源，自 2011 年起片仔癀系列在品占比一路攀升，从 84%升至 2018 年的 96%。公司共有 39 个已上市品品种，但其他品种体量较小，都占比不高。片仔癀属于单品爆款。

我国肝病中脂肪肝和酒精性肝病占到70%，这大都是物质提升导致的富贵病。

片仔癀主要市场在脂肪肝和酒精肝人群，目前两者都没有来治疗，预计加起来共有三亿人次，市场其实很广阔。2021年肝病市场可达千亿规模，按照中占比15%来看，中肝病的市场规模就是150亿，同时片仔癀在中成肝病领域有着良好的竞争格局，有端、质的客户。我们看18年片仔癀产品营收为18亿，对比至少还有3-5倍的市场空间，片仔癀远远没有到了增长的尽头。

公司主要产品片仔癀未来仍然有20-30%以上的增长潜力。

2、商业（连锁店）

（1）产品

商业营收占比56%，商业的毛利率比较低，只有10%左右，利润贡献可以忽略不计。宏仁业是片仔癀于2015年收购而来，目的是通过渠道来加速物的放量，但是宏仁占福建流通市场并不大，而且福建省内竞争激烈，维持稳定的状态就行。

3.化妆品

化妆品收入和利润保持高速增长。19 年化妆品子公司收入和利润分别为 4.3亿和 8093 万，分别同比+57%和+%。公司化妆品业务在近几年对产品的定位（新增高端产品）、渠道（线上线下严格管理）等进行了梳理，叠加片仔癀品牌的助力，收入和利润都进入了高速增长的区间。估计随着收入的增加，化妆品的利润率还将持续提升。虽然当前化妆品 8000 万左右的利润占片仔癀比例不高（5.8%），但后续有望保持高速增长，3 年后利润占比将很可观。

牙膏业务已经扭亏。19 年牙膏子公司收入和利润分别为 1.8 亿和 200 万，收入同比+70%，已经在竞争激烈的牙膏市场站稳了脚跟，预计后续收入将保持高速增长的态势。

总结：片仔癀未来仍然具备每年20-25%的成长性潜力，原因在于：1、片仔癀的产品渗透率的提升，具备提价和销量提高的潜力。2、化妆品业务仍然处于高速增长期，对于公司的利润会有积极的贡献。

三、市盈率分析

片仔癀是个好公司，但是长期以来估值一直饱受市场诟病。片仔癀的成长是高度确定的，财务报表简单干净，管理层也。市场给一定的溢价是可以理解的。我们仔癀最近十年的PE情况，估值的合理中枢是50倍，股灾时是点，但点都有超过30倍的市盈率，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。

1. 仔癀市盈率较高的几个阶段

在2005、2007、2010、2012、2015、2016、2017年这7年，可以发现在这些阶段，若剔除高市盈率阶段的点和点，则高位平均市盈率基本在60倍～70倍左右（见图1、表3）。

图1：片仔癀市盈率分析

分析：在出现较高市盈率的年份中，产品提价是市盈率急剧放大的主要原因；就目前61倍的估值水平而言，其应属于片仔癀估值偏高阶段，且片仔癀还经历了2020年1月的提价，短期内需要消化涨价的心理压力。若没有提价预期支撑，不排除未来业绩增速出现回落的可能，业绩不达预期可能会导致估值的回归。

2.市盈率较低的几个阶段：

片仔癀市盈率较低是2004、2006、2008、2014年（见图6、表4、表5）：

图6 历史 市盈率较低的阶段

分析：片仔癀估值回归低位的原因:多由业绩波动引起，导致投资者对未来盈利预期的降低，从而引发股价大幅下挫。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于20~30倍间买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。

四、估值分析

好公司还要有好价格，价格决定了回报率。再好的公司，过高的价格可能会导致一个负的回报率。

按照马喆老师的“估值的艺术”中的方法进行估值：1家公司的内在价值是就是其未来10年可以为股东创造的净利润总金额。

对片仔癀进行估值的的核心是预估未来10年净利润的增速。过去的十年的净利润增速是23.83%的复合增长率，增长的因素来自于量价齐升，通过对片仔癀的定量分析和思考，预估2020-2030年片仔癀的净利润增长率在25%左右，其内在价值为731.07亿元，对应的2020年17.18亿元净利润的静态PE为41.57倍，10年可以收回成本。

2020年5月18日总市值897.01亿，对应17.18亿的净利润的静态PE为49.39倍，这意味着2020-2030年片仔癀的税后净利润必须保证至少28%的增速，才能支撑其内在价值估值，显然高估。

总结：片仔癀未来十年的净利润增长率在25%左右，预计公司未来十年产生的归母净利润为731.07.亿元，对应股价121.24元，目前股价高估。

五、公司优势及调研情况

1、公司优势

公司的优势包括以下几个方面：

（1） 垄断性稀缺性。

严格管控原料、稀缺的资源、绝密级配方、保密的生产流程让片仔癀具有垄断性和稀缺性。

（2）定价权

定价权是核心竞争力，片仔癀拥有绝密配方做的是别人不可能的事情，由于市场近年来的供不应求，公司一直采用以销定产、控量提价的策略，而产品提价也一直是片仔癀公司利润保持增长的真正动力。

片仔癀锭剂的售价，从2005年售价130元一直提价到2020年590元，提价4.5倍。

时间 零售价 调整幅度

2005年9月 130元/粒 12%

2007年11月 180元/粒 38.5%

2010年1月 200元/粒 11%

2011年10月 260元/粒 30%

2012年11月 320元/粒 23%

2013年1月 360元/粒 12.5%

2014年1月 460元/粒 27.8%

2016年6月 500元/粒 8.7%

2017年5月 530元/粒 6%

2020年2月 590元/粒 11.32%

2005年至2020年，15年年复合提价10.61%，片仔癀产品定位高端客户，消费群体对价格的敏感性很低。公司管理层风格稳健，这种小步慢跑的形式，是完全可以跑赢通胀的，而且也容易让消费者产生“温水煮青蛙”效应，容易接受，并不影响到销量。

（3）一核两翼战略

“一核两翼”。即以工业（片仔癀）为龙头，以保健品、食品、功能饮料和日化用品（比如日化，牙膏）为一翼，以商业业务（渠道）为另外一翼。公司把片仔癀打造成拥有厚重中文化价值、国内的 健康 养生 品牌，品牌战略促进了片仔癀的快速发展。

（4）体验馆：

公司的主要销售模式为区域经销及片仔癀体验馆销售等。 片仔癀海外销售采取总经销制，公司的内销主要是通过各地的经销商以及品零售渠道，2015年片仔癀开始设立片仔癀体验馆，增加了一条销售渠道，通过体验馆的设立提高 消费群体对片仔癀品牌的认知度和忠诚度，提高产品购买欲。

根据2019年年报披露，片仔癀体验馆在全国已开设近200家，其中广东16家，福建36家，除此以外，都在6家以内，而且甘肃、宁夏、吉林、海南、云南等地是空白。市场远没有达到饱和。

（5）+消费

在市场中，片仔癀一直有着“中茅台”的美誉，片仔癀业务兼具“+消费”双重属性，从原材料采购、到生产、再到营销，均形成稳固的商业闭环系统，不通过医院销售，不受政策的限制，与其他企业商业模式不同 。

体验店调研情况分享：

在西安目前有两家片仔癀体验店：

1.家片仔癀西北体验店，面积约50平方米，量少，片仔癀锭剂每月控量1000粒，片仔癀胶囊150盒，售价590元/粒，老客户540元即可拿到。今年1-5月销量与去年同比增加，5月中旬分配的量已销完，未受影响，该体验店主要购买人群是应酬多爱喝酒的人，再有作为送礼的多，店主未来在陕西开十家体验店。

2.第二家片仔癀化妆品体验店，面积约30㎡，位于几个大型小区的门口，交通便利，量大。这个门店以片仔癀化妆品销售为主。

这家体验店的亮点是其独辟蹊径的营销策略：走单位工会路线，联和医院、学校工会搞促销活动，低价策略，让利于民，在三八妇女节搞活动，化妆品4.8折，店主从厂家拿货5折，亏得部分从销售量再返利的10%中抵消，3月销量，如其独特的营销策略在全国广泛推广。化妆品高增长可期。

总体感觉：

1.片仔癀属于稳健型公司，销量有上升空间；

2.因片仔癀锭剂不愁卖，在营销上主动性不够；

3.化妆品外包装问题：化妆品外包装太一般，应该向品牌靠拢，走前卫 时尚 路线；

4.线上线下价格不一致，应加强价格管控。

六、公司综述

行业中的传统中是个好赛道 ，片仔癀是具有强大护城河的垄断性的好生意，尤其是 2014 年新管理层上任后，公司实施“一核两翼”战略，创新营销模式，以"体验馆"为平台，促进产品销售，从而实现高增长率。未来片仔癀仍然具备每年20-25%的成长性潜力。

从公司的历年估值走势看，估值中枢大致在 5 0倍左右，正常情况下会在40倍-60倍之间波动。从投资建仓角度看，公司价值被低估的阶段，即市盈率处于40倍左右买入，安全边际较高，获取超额收益机会很大。

当我们看好一家的公司，可以分批建仓、持续跟踪，观察其商业行为，耐心等待，当好价格出现时，重仓出击。

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本文从不同维度分析大健康行业市场竞争格局，由于行业内企业众多，不同企业产品策略和重点布局不尽相同，细分领域市场集中度异化程度显著，但总体而言我国大健康行业市场集中度正逐渐提升。

行业主要上市公司：目前国内大健康行业主要上市公司有白云山(600332)、云南白(000538)、爱尔眼科(300015)、九州通(600998)、明康德(603259)、老(603883)等。

本文核心数据：大健康行业竞争梯队、市场集中度、业务布局、竞争状态总结

大健康行业竞争梯队

2021年医疗健康增长显著，成为胡润500强企业最多的行业。2021年片仔癀以510亿的品牌价值位列医疗健康行业，其次是云南白，价值为280亿。根据胡润百强大健康民营企业价值排名，智飞生物、百济神州等企业位列第二梯队，排名在11-50名;蓝帆医疗、迪安诊断等企业位列第三梯队，排名在50名之后。

大健康行业市场份额

由于大健康行业相关产品众多，不同板块上市企业产品策略各不相同。

中及保健食品领域，2020年我国膳食补充剂市场中，市场份额排名前5的企业分别是汤成倍健、无极限、安利、健合和东阿阿胶;在中成市场扬子江业在2021年上半年重点城市公立医院销售份额，为3.67%;2020年实体店终端感冒中成销售市场中，华润三九以19.51%的份额占据位。

化和生物领域，我国创新企业不断涌现。从新研发数量的角度，老牌企业以江苏恒瑞、复星、石等为代表，新兴企业以百济神州、信达生物等为代表。

注：仅统计生物和化学中的创新，不包括中、微创新、生物类似物。

从生物制品领域，上市公司2020年的签批发量及市占率不难看出，不同企业产品布局策略不同，市占率也大不相同。以23价肺炎球菌多糖苗为例，2020年市占率的是沃森生物，为33.03%，其次是泰康生物，为23.48%，智飞生物MSD的23价肺炎球菌多糖苗市占率仅2.75%。

大健康行业市场集中度

我国大健康行业市场集中度因不同细分市场而异，2020年我国市场CR5为19.9%，感冒中成实体店终端市场CR5为44.2%，2021年上半年重点城市公立医院中成用CR3仅为9.2%，总体而言，我国大健康市场朝着集中化方向发展。

注：重点城市公立医院数据为2020年上半年、2021年上半年统计数

自2018年9月办公厅发布《关于完善基本物制度的意见》提出坚持集中采购方向，落实品分类采购，形成合理价格;11月局发布《4+7城市品集中采购文件》开启11个城市25个品种集中采购试点工作，2019年25个试点品种推广至全国。2020年进行第二轮、第三轮集采，2021年上半年又完成了第四轮和第五轮集采，2021年11月，以胰岛素为采购对象的第六批组织品集中采购在上海开标。

前四轮集采中，以齐鲁、华海、正大天晴和科伦为代表的原料-制剂一体化企业中标数量。第五批集采中，齐鲁、扬子江、科伦等企业中选的产品均在10个以上，尤其是科伦业，11个品种，18个品规全部中选。

随着集采的进行，仿制价格大幅降低，前6轮集采产品价格平均降幅基本超过50%。以第五轮集采中20mg的化疗物多西他赛注射剂为例，汇宇、正大天晴、恒瑞、奥赛康、齐鲁、扬子江，美大康降价幅度均超过90%，其中，恒瑞该产品市占率接近45%，为了保持其院内用市场占比，该产品价格降幅超过97%。

集采常态化意味着仿制行业高毛利时代结束，对企业来说这意味着产能的升级和更严格的成本控制，而对老看病用来说可谓是了利好消息。我国这一举措将有助于仿制行业格局的重塑，企业成本控制、品种全面性面临更高的要求，原料的重要性凸显，原料-制剂一体化的公司由于成本更低，中标率提升。对于一些竞争激烈的普制剂，集采也有望加速淘汰小型企业，行业集中度提升。

第五轮集采已经将注射剂作为主力采购对象，同时首次将吸入剂产品纳入集采，第六轮以胰岛素为代表的生物专项集采，预示着集采的范围不断扩大。除了化学制剂，将来生物和中成也有望纳入集采范围，健康行业市场集中度将进一步提升。

大健康行业企业布局及竞争力评价

大健康行业上市企业中，化板块复星业务布局相对最广，其市场比重超30%，中板块企业基本深耕于国内市场，广州白云山在华南地区布局最深，智飞生物和长春高新更偏向于华东市场。

从企业大健康业务竞争力来看，白云山是我国的制企业之一，云南白和华润三九品牌知名度在我国甚广，智飞生物和华兰生物均为生物制品行业细分市场龙头企业，复星是我国化行业龙头企业。

大健康行业竞争状态总结

从五力竞争模型角度分析，目前，我国大健康行业产品众多，替代品威胁较大;现有竞争者数量较多，但市场集中度较低;上游供应商一般为材种植企业及原材料制造商，议价能力较强，产品作为必需品，周期性较弱，以中材为例，如果上游材涨价，全线产品大概率会有不同幅度的溢价，而下游消费市场如果不考虑带量采购对品价格管控的影响，最终面向的是普通消费者，议价能力较弱;同时，因行业存在严格的准入资质，资金、技术门槛较高，潜在进入者威胁较小。

以上数据来源于前瞻产业研究院《大健康产业市场前瞻与投资机会分析报告》。

一粒丸，可以卖到近千元，片仔癀价格暴的涨能带动哪些产业？

能带动物产业，因为这种片仔癀就是物，以后物产业也会被带动到，还有生产产业，因为片仔癀也是被生产出来了，也能带动这种产业。

在短期内能够带动养麝产业，虽然养殖的作性难度是特别大的，但是它的价格是非常贵，所以还是会引起非常多的人投资养殖。

会带动店，医疗行业，制行业，养殖业等等，这些行业肯定会挣很多钱，获得很多利润，会让很多人投身于这些项目中。

可以带动卖这种的公司，也可以带动种植这种的种植基地，还可以带动中的售卖，也可以带动白酒的买卖，还可以带动中产业。

这样就会导致养麝产业也发展的特别的迅速，让很多人选择去养麝，这个行业也会发展的特别快，只有这样才能够保证原材料充足，而且也导致了一些行业的发展，它们的价格也会特别的高，只有这样才能够回本,带动这些行业的发展。

市场趋势分析

随着经济的发展,生活水平的日益提高,人们的保健意识越来越强,但行业却在萎缩。以下是我为大家整理的关于市场趋势分析，一起来看看吧!

市场趋势分析篇1

保健食品市场将迎来发展机遇。普华永道思略特估计未来五年保健食品市场将新增1000亿元规模。一方面需求高速增长，另一方面行业也在快速改变，不断有新的竞争者进入行业和商业模式的创新。未来我们还会看到更多的兼并收购，竞争格局也将改变。企业要在这日益激烈的竞争环境中脱颖而出，需要把握行业的趋势，以积极开放的心态迎接新时代所带来的机遇与挑战。

1保健食品市场高速增长，并进一步规范

国民收入水平的提高、人口老龄化引发的慢病管理需求提升、城市化及生活环境的问题引发人们对健康的关注，成为了保健食品市场发展的重要驱动力(见下图)。保健营养类食品按照其监管标准和用途可以分为保健食品和功能性食品。保健食品以“蓝帽”为标示，具有宣传被批准的保健功能的资格，在消费者认知中具有明确的保健属性和明显功能性。普华永道思略特预计未来五年保健食品市场将新增1000亿元市场规模;功能性食品将突破万亿元规模。

2市场快速规范，促进行业健康发展

从1990年代中期以来，保健食品市场历经三个发展阶段(见图三)。随着《中华广告法》(2015年9月开始实施)、《中华食品安全法》(2015年10月开始实施)，以及《保健食品注册与备案管理办法》(2016年7月开始实施)等一系列法律法规相继推出，加之消费者通过互联网快速获取信息，保健食品行业将进一步规范，促进整个行业健康发展。

3保健食品行业未来的发展趋势和机遇

消费者的转型不断传统行业，推动着行业的变革。普华永道思略特认为未来保健食品行业将呈现三大发展趋势：渠道模式愈加注重体验和服务、消费群体的崛起，以及营销模式多元化。保健食品销售渠道分为直销、店、电商、商超等。其中，直销模式仍是保健食品销售的主要模式。而电商渠道是增长最快的渠道，从2011年的34亿元增长到2015年的亿元，复合年增长率高达65%，2015年的市场份额与第二大销售渠道店的市场份额几乎等同.

顺应潮流，脱颖而出

在产品本身异化越来越弱，竞争日益加剧的保健食品市场，企业需要从提品向提供解决方案转变。无论是直销还是非直销的保健食品企业，都需要抓住适合自己的渠道，同时注重在渠道中加强消费者体验，提供多元化服务，从而占据更有利的生存和发展空间。

市场趋势分析篇2

近年来，市场呈现出一番火热的景象，这是因为伴随着人们的收入水平提高加上人口老龄化加深大众对于健康的重视，让很多人由“有病就医”的观念转为“未病先防”。各大厂家与电商纷纷进军市场，而如今海外成为市面上最热门的需求，受到大量国人的青睐。

而需求日渐增大，而国内的市场发展却并不喜人，与海外品牌相比，国内仍存在着巨大距。究其原因三点

① 国产类型单一，针对人群只有中老年人

② 一些不良厂商虚宣传产生的负面影响

③ 配套监管体系不完善

抓住这个大好时机，诸如Swisse、普丽普莱、佰澳朗德等品牌开始进入国内，并在打开了属于自己的市场。

海外的产品线较为丰富，涵盖各个年龄段的消费群体，行业竞争比较激烈，这使得进口的品质相对较高;而且经过多年的发展，有了比较完善的监管体系，使得海外的品质稳定，鲜有丑闻。

目前主流海外进口方式主要为三种

1、由经销商从国外采购后进入国内大型商超或店进行实体分销。

2、通过跨境电商网站或个人进行海外，用海外直邮的方式进入国内。

3、跨境电商企业在国内保税区建立仓库，经海关审批后交给国内物流企业进行配送。

三种进口方式中，前两种中间环节较多易出错，成本较高，第三种保税直邮是目前新型的进口方式，除了可以大大提升物流速度，更能保障产品的质量

而在此基础上做到面面俱到的则是“线上销售，线下展示”的宝宝城堡供货商城，一直致力于向门店提供全球最畅销的优质海外母婴用品和货源!

因为涉及身体健康，所以国内消费者对于是很敏感的，他们会对产品质量和原产地等信息的真实可靠性产生质疑，而宝宝城堡为您提供的所有商品均有据可查，确保商品质量万无一失，让店主们再也不为售后问题头疼。

市场趋势分析篇3

(一)海外一般特征：高集中度、稳定增长的长青行业

行业成长空间广阔。2014年全美保健食品市场规模为180亿美元，5年复合增长率6.3%，同期澳洲市场规模为9.4亿美元，5年复合增长率9.9%。而从龙头公司的财务数据上看，Bx以及Gx等在过往10-20年间均维持了约双位数的收入增长，显示行业的长期成长性。

从需求端来看，行业需求的主要为国民收入所驱动，1980-2014年，美国膳食补充剂消费增速约为10%，收入弹性约为1.9。同时FDA审批政策变化对行业增速的影响亦非常显著。

1970年代FDA不再将维生素等列为品管理后，行业进入次成长高峰。而1994年美国FDA出台《膳食补充剂健康与教育法令》改审批制为备案制又使得行业在新规生效后的5年中迎来年均23%的爆发式增长。

美国发展的阶段与政策关联度较高

在行业结构上来看，行业具备成分标准化、高用户忠诚度和高审批壁垒的特点。

海外行业中主要销售的品类为维生素/组合维生素、鱼油和辅食，经过多年发展，行业以形成相对成熟和稳定的供应链体系。

行业上游的原材料环节主要由Naturax、DuPont、BASF等龙头主导;而在中游制造环节中，除自营产能以外亦有aenova，LIPA等成熟的第三方供应商。因此各品牌在产品线上并不存在资源型优势，行业的异化更多来自于产品开发和市场营销/分销环节。

行业最重要的进入障碍在于各国监机构的审批壁垒。由于审批的期限较为冗长，本地龙头通常可在外资企业进入的前获得明显的先发优势，这导致在全球范围内并没有形成全球性的行业龙头。

行业的上述特征导致在海外发达市场中大多形成了以本国企业为主导的高集中度格局。2014年，美国的供应商Nx以32亿美元的销售额占据17.8%的份额，澳洲市场中Sx以17.9%的市场份额占据首位，而全行业的CR5则高达62.6%。

海外市场行业龙头份额在18%左右

行业龙头 市场份额

美国 Nx 17.8%

澳洲 Sx 17.9%

(二)国内行业：跨境通路推动300亿市场

1.国内仍处于消费的初期，发展空间巨大

相较美国和澳洲，国内的行业仍处于发展初期。2014年，国内行业市场规模为902亿元。比较人均消费水平，美国和澳洲分别为56美元和41.6美元，而国内市场仅为11.4美元。根据Bain预测，行业规模有望在未来4年保持8%的年均增速，至2018年达到1263亿元的规模。

对比海外市场，国内的审核和牌照壁垒更高。安x持有国内的全国直销牌照，2013年国内销售额近300亿元，占据优势。本土品牌在竞争中总体处于弱势，根据Euromonitor数据，2010年前5大国内厂商合计销售额尚不及安利一家。

但藉由深度分销，内资品牌汤x在07-14年的7年中将收入水平由6685万元扩张25.5倍至17.05亿元, 显示内资品牌缺乏强势企业，行业格局亦尚未定型。

2. 跨境电商有望大幅降低国内市场进入壁垒

尽管空间巨大且缺乏强力竞争者，线下渠道的审批壁垒导致国内市场的进入难度依然很高。根据专家调研，为获取CFDA“蓝帽子”，海外品牌平均需要为每个SKU支付50-100万的成本，且审批时长高达1-2年。

因此目前包括Gx、Nx在内的海外品牌在国内基本藉由食品类的灰色渠道进行销售，对店等专业渠道的覆盖受限。

比较而言，跨境电商基于海外销售，作为个人自用物品邮寄的方式完成进口，仅需符合原产国的监标准，大幅降低了海外品牌的落地壁垒。以澳洲品牌Bx为例，尽管公司未正式进入市场，但受益于2014年下半年国内进口跨境开放试点，公司2015财年销售较上年大幅增长36%至4.71亿澳元。

根据公司估算，跨境试点开放1年以来公司对的被动销售(体现为在澳洲本土零售商完成销售，然后邮寄至)金额已达到约6600万澳，占总收入的14%。根据行业专家调研，2014年淘宝渠道销售额约100亿元左右，其中跨境渠道销售占比已达到30%。

3.海外跨境电商市场估算：展望300亿体量市场

电商正处于高速发展期，参照各品类电商渗透率以及专家访谈数据，我们估算至2018年全行业线上零售额将达到约316亿元，较当前市场体量扩张2-3倍，其中跨境渠道增速将显著高于线上渠道总体。

我们预计行业龙头将占据约20%的市场份额，对应63.2亿元终端零售，我们的估算基于如下设：

1)海外品牌将以一般电商和跨境电商作为主要的销售渠道，因为根据Nx和Gx的经验，海外品牌获取CFDA的许可将极为困难。

2)产品标准化程度高，单价/运费比优，在性质上相当适合电商销售。2014年美国线上销售额为40亿美元，占行业销售额的22%。对国内市场而言，的电商渗透将与户外及化妆品行业近似。

3)根据诸服装品类的经验，预估电商将在3-4年内达到增长稳态。

4)因线上流量集中度更高，预计线上集中度将高于线下。

行业主要上市公司：汤臣倍健(300146)、东阿阿胶(000423)、启迪业(000590)、健康元(600380)、哈股份(600664)、昂立(600530)、西王食品(000639)、片仔癀(600436)等

定义

广义的是指人们在日常生活中需要的对人体具有保护、保健功效的食品、品以及其他器械、用品等。

上并没有的说法，参照Euromonitor的统计口径，产品分为四类：膳食补充剂(Vitaminsand Dietary

在国内，是保健食品的通俗说法，根据保健协会的定义，保健食品是具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品，即适宜于特定人群食用，具有机体调节功能，不以治疗疾病为目的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或者慢性危害的食品。由定义可以看出，是特殊的食品，具有功能性，扮演人们日常生活食品的补充角色。产业链较为成熟，主要包括上游原材料、中游供应厂商和下游流通企业。

行业发展前景及趋势预测

1、行业处于成熟期，市场发展稳定有序

通常每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为启蒙期、成长期、成熟期和衰退期。处于不同生命周期的行业具有不同的特点，表现在技术成熟度、市场竞争状况、增长率等方面。

从行业生命周期整体看，行业技术标准已形成，市场竞争激烈但有序，竞争焦点由产品价格转向售后服务，客户对产品有较丰富的知识。同时，市场规模一直处于持续增长的态势，但增长率已低于10%。由此可以判断行业目前已买入成熟期，行业体系已较为完善和成熟，在未来的发展中，需要根据技术和市场需要的改变而进行调整。

2、保健食品仍是发展的重心，市场规模预计将实现突破

未来保健食品市场在各个年龄层级、各个市场层级，都存在着巨大的机会，随着人均GDP的提升，消费者在保健食品消费理念和消费意愿上都发生了根本性的转变，保健食品在消费属性上将逐渐从可选消费品向必选消费品转变。根据Euromonitor提供的数据，保健食品市场规模预计在2022年达到2324.7亿元，至2027年达到3158.2亿元。

3、布局将向更先进、更多元、更专一的方向发展

保健食品产业经过多年快速发展，已经逐渐壮大。虽然仍面临诸多挑战，但在市场需求、技术进步和管理更新的推动下，产业发展空间巨大，市场前景较好。

目前保健食品的功能多集中在免疫调节、抗衰老、抗疲劳等领域，而未来的发展趋势是产品功能分布将逐步发散，趋向合理，中保健食品、老年保健食品、职业保健食品、昆虫保健食品、海洋保健食品、第三代保健食品等是保健食品未来的发展方向。除此之外，市场发展方向还有以下几点：

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《行业市场前瞻与投资规划分析报告》。

片仔癀2020年半年度董事会经营评述

片仔癀（600436）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

2020年，是公司发展战略承上启下的关键性一年，是“十三五”规划的收官年，同时也是“十四五”规划的谋篇布局之年。公司董事会在股东和各位董事的大力支持下，紧紧围绕“一核两翼”大 健康 产业发展战略，强化品牌、资本、科研等硬核作用，以“项目推进督查年”“精细管理提升年”“全国文明单位争创年”“全员品牌营销年”“制度建设年”为抓手，增强优势补短板，加强产业整合与并购，持续推进市值和品牌价值转化效率，实现2020年发展再上新台阶。

报告期内，公司董事会严格执行各种法律法规，贯彻落实股东大会的各项决议，认真履行职责，较好地完成了各项目标和任务。

（一）强化，从严治，建企业高质量发展

公司委统筹抓好防控，以高质量建企业高质量发展，为奋力夺取常态化防控和企业发展“双胜利”提供坚强的组织保障。

一是强化理论武装，提高站位。公司强化落实委中心组学习制度，加强员干部教育培训，参加全市国企高校统战理论培训，严格落实意识形态工作制。二是强化组织建设，打造坚强堡垒。公司加强基层建的指导与监督，优化基层组织设置，按照因地制宜、便于管理、高效运行的原则，科学划分、合理设置基层组织。三是强化主体，落实从严治。公司压紧压实主体，制定清单，下达从严治主体书，层层传导压力，逐级落实；制定“1+X”常态化联合监督检查工作方案，修订生产经营管理活动关键环节廉洁风险防控的实施意见，切实将工作落到实处。

（二）围绕主业，加速研发，积极构筑创新体系

新开发方面：公司着力推进11个在研新项目，多个项目取得重大进展，其中，仿制PZH2310、PZH2312已提交上市注册申请并进入补充资料阶段；治疗广泛性焦虑症新PZH1204、治疗肠易激综合征PZH1201、治疗骨关节炎新PZH1203进入临床研究阶段；初步形成特色中成、经典名方、化创新、高质量仿制等新产品研发管线布局。

片仔癀大品种培育方面：公司继续围绕片仔癀及其他自主优势品种开展大品种技

术提升系统研究，精准推进片仔癀等品种的“中现代化”进程。公司积极推进片仔癀增加治疗肝癌功能主治申报工作；继续深入开展片仔癀治疗肝癌效与免疫机制研究、片仔癀治疗带状疱疹、膝关节置换术后等临床研究及理毒理、临床、质量标准等40余项研究课题。

创新体系建设方面：公司推进企业技术中心、省级企业重点实验室、省级工程研究中心等 科技 平台创新能力建设，与成立“-片仔癀中小RNA功能与应用研究联合中心”。

其他方面：公司在中合作专项、地方 科技 发展专项、福建省重大专项专题项目等5个省部级项目通过验收。公司开展重点品种和关键技术研究成果的专利挖掘与布局,申请并获受理专利22件，包括发明专利21件及实用新型专利1件，获授权发明专利4件。公司开展28项工艺课题研究，取得“两膏一片”等新品规的注册批件。公司取得双孢蘑菇提取物片延续注册批件、完成西洋参三七丹参颗粒等3个保健食品延续注册受理。

（三）加强管理，严把关口，完善质量管理体系

公司严把产品质量关、守护企业生命线，不断创新质控技术，提升产品质量附加值。

一是加强质量体系管理。公司加强生产现场管理，密切跟进各产品专属关键监管点，降低作风险；完成ISO体系管理重新认证取证等工作。

二是加强中材基地管理。公司制订未来五年的中材基地建设规划，完成福建润身业有限公司生姜种植基地考察并签订种植合同；对中材基地全过程关键环节质量管理，规范基地种植养殖过程，监督采收过程。

三是持续提升实验室管理水平。根据2018版CNAS-CL01《检测和校准实验室能力认可准则》等相关准则完成质量手册以及程序性文件的换版编写工作并运行新版管理体系。公司完成211份GMP文件的修订和制定工作。

四是成立材中心。为有效构筑并完善产业链的管控模式，充分发挥中材种养殖事业的 和经济效益，保障永续 健康 发展，立足于“一核两翼”战略需要，公司专门在研究院下设成立新部门--材可持续利用与保护研究中心（简称材中心）。材中心将以突破中材种养殖行业基础研究短板为基础，以做优做强做大片仔癀中材种养殖基地为目标，协助公司管理层来统筹、规划、协调中材种养殖基地事业发展，助推公司由单产品质量的竞争升级到全产业链质量管控的竞争。

（四）积极应对，提升服务，推动销售持续增长

面对的冲击和影响，公司构建“创新”的营销战略，通过营销渠道创新、市场推广创新、销售服务创新等手段向市场全方位展现片仔癀的产品质量，持续提升服务质量，加强片仔癀品牌影响力和产品美誉度，促进市场增量和扩大市场总容量，取得了较好的销售佳绩。

一是深化终端活力建设，开展精准高效的终端活动。公司将贯穿“全员品牌营销年”的思路，动销终端，精准推广。2020年，全国各地共计开展线下终端活动500余场，活动质量进一步提高，宣传推广人群更为精准，活动效果更为明显。二是创新思路，提升体验馆服务工作。公司创新建立线上直播学术培训模式；线下走访沟通，制定个性化服务方案。三是完善并实施《外聘专家管理制度》，促进片仔癀终端推广及消费者服务更加学术化、精准化、专业化。

（五）多方借势，丰富渠道，推进片仔癀品牌建设

公司秉承“传承中文化创新国宝名”的企业使命，抓好市场营销和品牌建设各项工作，不断增强品牌影响力。

一是充分利用优势媒体。公司借助福建电视台、东南卫视等高曝光卫视优势媒体，巩固片仔癀“国宝名”的地位；在《参考消息》《新华每日电讯》、新华网（603888）、经济参考网等媒体刊登文章，提升片仔癀品牌形象；通过东南卫视《你好妈妈》纪录片及《医生》节目进行相关品牌植入及宣传，提高片仔癀品牌知名度。二是积极策划组织专题项目。公司选定、上海、广州等10个重点城市，精准投放片仔癀品牌代言人郎平形象的节日祝福及养肝资讯；借助全媒体资源，在、上海、哈尔滨、深圳等地的知名、密集处户外大屏刊登片仔癀宣传广告，打造综合信息支撑平台、品牌传播服务平台和生产力辅助平台。三是借力各行业的交流平台。公司积极参与第83届广州全国品交流会、云上2020品牌日-福建云展厅、2019中华老字号“贡献美好生活”品牌活动等会议，在防控期间，以云上会议的新形式展现片仔癀品牌风采，无区域界线搭建与同仁、消费者良好的关系，助力片仔癀品牌宣传。

（六）拓展并购、做大做强，布局公司大 健康 发展蓝图

公司围绕“一核两翼”发展战略规划，积极拓展在市值管理、并购基金、投融资等领域的资本运营，助力公司规模发展。

一是加强基金的运营与管理工作。公司共参与发起四支类股权投资基金，在

公司对接领域的优势资源，扩展投资视野与团队培育，寻找符合片仔癀发展战略的匹配项目中起到了积极的作用，同时兼顾财务投资收益。四支基金对外投资项目涵盖生物、诊断试剂、流通等领域，截止目前已进入退出期，共有4个项目实现完全退出,2个项目实现部分退出。

二是推动参控股公司 健康 发展。公司推进优化控股子公司的资产配置，加强对外投资风险管控，根据公司战略发展实际，将执行效果纳入到督办事项并强化跟踪督导。

三是积极拓展产业项目投资并购。公司参股投资设立漳州高科片仔癀防护用品有限公司。在期间，为缓解某些防疫物资的生产原材料紧缺性，公司紧急寻找省内合适的生产厂家，并在短期内完成了设备搬迁、调试和生产等。公司积极推进控股龙晖业项目，累计出资4,447.59万元，持有龙晖业51%股权，并于7月底完成相应的工商变更工作。龙晖业拥有的中西品批准文号115个，特别是安宫牛黄丸(双天然)及西黄丸(双天然)等传统经典中成具有较高的市场价值。出资控股龙晖业有利于丰富公司的产品管线，对公司布局传统中名方起到积极作用。

此外，结合近年来电商的迅猛发展，公司积极谋划，努力推动及化妆品的线上营销，加强整合公司电商业务板块，注重对国内电商龙头区域与企业的合作交流。

（七）提升管理，规范运行，深入开展“制度建设年”活动

公司开展“制度建设年”活动，积极推进绩效改进等各项工作，规范企业运作，全面提升管理水平。

一是深入开展制度建设年活动。公司成立了工作小组，下设办公室，形成有力、层次清晰、齐抓共管的工作局面。公司召开了制度建设年活动动员大会，进行全面部署，确保全员参与，各部门对制度开展进行自查自纠，拟定整改。

二是加强招标管理。公司组织工程设备部、子公司基建人员进行《〈招标投标法实施条例〉解析》网络课程培训；拟定《招标采购管理办法（征求意见稿）》及《附件：采购方式选择权限指引表》；建立工程招标和造价咨询中介名录库。

三是推进绩效改进工作。公司持续推进绩效管理咨询项目工作，组织项目中期调研访谈，目前《漳州片仔癀业股份公司薪资体系分析报告》、《漳州片仔癀业股份公司绩效管理体系设计方案》等7份报告提交审核。

四是加强控股子公司管理。公司组织控股子公司规范定期报告，规范定期报送“三重一大”与“三会”会议资料，规范提交业公司委、高管会议题上会流程，完善子公司信息化管理，推进部门垂直化管理。

（八）落实，抓好防控，确保安全生产工作落到实处

公司围绕年度安全生产工作目标，严格落实企业安全生产主体和全员岗位安全生产制，在做好常态化防控的同时做好公司复工复产、重点部位的安全生产管控，防范化解重大风险，及时消除安全隐患，有效遏制生产安全。公司着重开展冬春火灾防控、安全生产集中整治工作、特种设备隐患排查百日行动、安全隐患大排查大整治和安全生产专项整治三年行动，落实防汛防台风工作，以及“职业病防治法宣传周”“防灾减灾宣传周”“安全生产月”活动实施等各项工作。

（九）根植文化，热心公益，践行上市公司

公司强化创建“全国文明单位”活动宣传，调整创建机构，制定全国文明单位创建工作方案，对企业文化建设进行重新梳理、重新定位。公司积极开展“文明就餐，共同战疫”“白衣执甲不辱使命英雄凯旋欢迎回家”等宣传活动，强化活动促创建。公司扎实做好平和乐乡乐北村困难户帮扶工作，开展无偿献血活动，捐赠善款救助市院重特大疾病孤残儿童；开展《爱心帮帮团》活动，资助120户家庭，履行国企 。同时，公司深化综治平安建设，开展禁毒宣传教育活动，加强反恐维稳工作，及时化解涉疫矛盾，综合运用各种矛盾化解，营造安全、和谐、稳定的良好环境。

二、可能面对的风险

（1）政策性风险及市场风险

一方面，随着振兴中产业战略的提出，中板块受政策影响和消费升级理念驱动，迎来发展新契机；另一方面，监管政策把控愈发严格，对行业规范要求更高。面对这些挑战与机遇，公司将以政策为导向，立足自身资源及品牌优势，以创新为动力，以产品为基础，以质量为保证，以营销为根本，扬长避短，积极应对，着力市场开拓、品种培育、渠道建设，成本控制，实现公司可持续性的稳定发展。

（2）税收政策变化风险

本公司被认定为高新技术企业，根据相关规定，公司2017年度至2019年度减按15%的税率征收企业所得税。若未来公司此项税收优惠政策发生变化将对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司将加大研发资金投入，增强研发力度，持续保持高新技术企业的竞争力。同时，公司将保持与相关部门的信息交流，及时了解政策变化情况，并采取措施应对政策变化可能带来的风险，保持高新技术优势。

（3）质量风险

品是用于预防、治疗、诊断人的疾病，有目的地调节人的生理机能并规定有适应症或者功能主治、用法和用量的物质，而产品质量作为其预防、治疗、诊断疾病的功能的基础，受到“人、机、料、法、环、测”等诸多方面的影响。近年来，随着政策法规的持续完善，品监管的不断强化，飞检频率日益频繁，对品生产企业的质量管理工作提出了更高的要求。基于此，公司严格按新修订的《品管理法》《品生产监督管理办法》及相关品管理法规的要求，开展培训提升全员对品法规的

（4）环保风险

在环境保护方面，随着及地方环保部门监管力度的提高，对公司在环保规范化、污染防治等方面要求日益严格，若污染防治环节或生产环节控制不当，可能造成环境污染。因此，公司从完善环境保护管理制度、落实各项污染防治措施、严格的执行GMP规定、规范生产等方面着手，在确保公司产品质量的同时不断通过环保管理技术的提升、生产工艺技术的改进、环保知识宣导等方式加大节能减排力度，从而不断提高环境保护水平。同时公司将会组织开展应急预案的演练，培训应急队伍、落实岗位、熟悉应急工作的指挥机制、决策、协调和处置的程序，检验预案的可行性和改进应急预案，从而提高应急反应和处理能力，强化配合意识。

（5）原材料供给风险和原材料价格风险

公司主导产品片仔癀的主要原料天然麝香是重点管理物资，公司生产所用的天然麝香主要来源于林业主管部门行政许可的配给。目前配给的天然麝香数量基本可以维持公司现有的基本生产规模需要。随着对重点野生动物保护管理的加强， 存量天然麝香资源的日益匮乏，从发展战略出发，公司提前谋划，从2007年开始布局林麝养殖渠道，扩大养麝规模。公司已分别成立四川齐祥片仔癀麝业有限公司和陕西片仔癀麝业有限公司大力发展人工养麝，推进“公司+基地+养殖户+科研”的产业化模式，逐步加大在林麝人工繁育技术标准化、取香技术标准化、建立养殖麝香质量标准等研究项目的资金投入，建立麝香道地材基地，缓解片仔癀市场需求增长与麝香原料资源短缺的矛盾。目前，陕西麝业基地成为全国一家麝香“优质道地材基地”。

三、报告期内核心竞争力分析

(一)品牌优势

片仔癀悠久的 历史 、深厚的文化底蕴和显著的疗效彰显其独特的品牌优势。公司生产的传统名贵中成片仔癀，其源于明朝宫廷、传承于寺庙、流传于民间、享誉于海外，发展于当代，因其独特的疗效而形成了的，被国内外中界誉为“国宝名”。“片仔癀”在2006年获得“中华老字号”称号；2011年，片仔癀制作技艺入选非物质文化遗产名录；片仔癀连续6年荣登“胡润品牌榜”，2019年位列医疗 健康 行业品牌价值第二位；蝉联2015年至2019年 健康 品牌榜“肝胆用品牌”；片仔癀营销管理创新模式获第二十四届全国企业管理现代化创新成果二等奖。2020年，片仔癀以品牌价值304.55亿元在中华老字号品牌中蝉联第二；以566.96亿元的品牌价值列《2020年价值品牌100强》第55位；公司获评批福建省省级工业 旅游 基地。“片仔癀”以品牌的良好形象，赢得了

各界、资本市场和消费者的广泛赞誉和认可，为公司“一核两翼”战略的持续推进和终端活力提升创造了有利的条件。

“片仔癀”在海外享有很高的知名度和美誉度，多年来位居我国中成单品种出口创汇前列，被誉为海上丝绸之路上的“符号”。

片仔癀是一级中保护品种，蝉联质量金奖，处方及工艺为秘密，由于其配方独特、作用机理突出的特点，功效较类似产品有明显优势。有关部门仅准许片仔癀等少数传统名贵中品种使用天然麝香，更进一步说明了片仔癀的稀缺性和名贵程度。

（二）技术优势

公司坚持研发主体地位，重视研发资源配置，拓展、夯实研发平台创新体系，拥有企业技术中心、博士后科研工作站、院士专家工作站、省级企业技术中心、省级企业重点实验室、省级工程技术研究中心、片仔癀业研究院上海分院等多个企业核心自主研发平台。公司“合作+无围墙”大研发平台创新体系组建日臻完善，研发实力不断提升。公司积极引进高层次人才，不断充实人才队伍，搭建研发百人团，激发内生动力。公司与境内外领域知名高校和科研院所建立长期稳定的合作关系，不断 探索 灵活高效的产学研合作模式，开展关键技术攻关和协同创新，实现创新资源的整合共享，科研成果良好转化。

报告期内，公司聚焦以片仔癀为核心的优势品种二次开发，充分挖掘公司产品科学内涵及潜在价值，为产品营销和临床精准定位提供支撑。围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的老年疾病、慢性疾病、难治性疾病等，进一步加大特色中创新、经典名方、化创新等品的研发规划和投入，提升公司未来研发创新驱动力。

片仔癀业绩报表曝光，2020年净利润达16亿，它为何那么赚钱？

一、故事梗概

近日，片仔癀)发布关于2020年年度业绩快报，营业总收入约65.07亿元，同比增加13.72%；归属于上市公司股东的净利润约16.67亿元，同比增加21.27%；基本每股收益2.76元，同比增加21.05%。让人不禁大吃一惊，纯利润高达16亿元，什么概念，仅仅一年啊 。那这岂不是要上天，可别，你知道什么是片仔癀吗？片仔癀公司在哪？这个高利润行业面对的客户群体应该较少，毕竟不是都能买得起的。

二、事迹介绍

2020年半年报显示，片仔癀的主营业务为行业小计、制造业、流通业、化妆品和护肤品、食品销售，占营收比例分别为：85.59%、42.98%、42.61%、13.94%、0.2%。

片仔癀，中成名。由牛黄、麝香、三七、蛇胆组成。具有清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛的功效。用于热毒血瘀所致急慢性性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。而 片仔癀牌片仔癀是蜚声中外的名贵中成，是漳州片仔癀业股份有限公司生产的中成锭剂，其处方、工艺均属绝密级秘密，有着500年的历史是国宝名。2011年“片仔癀制作技艺”成为非物质文化遗产，是一级中保护品种。 片仔癀（漳州）有限公司是国有控股大中型商业企业，为漳州片仔癀业股份有限公司的控股子公司 。

三、成功原因

公告显示，公司营业总收入增长的主要原因是，强化市场策划及拓展销售渠道，母公司漳州片仔癀业股份有限公司、控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司(合并)及控股子公司福建片仔癀电子商务有限公司(合并)的销售收入增加所致。公司利润增长主要原因是，公司核心产品片仔癀系列产品及控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司(合并)的销售增加导致营业利润增长所致。

首先，我们来仔癀的发展的未来空间还是不错的，虽然估值不低，但是这个定位呢，只要不是大熊市，应该是可以坚持的。其次呢，考虑到整体的牛市状态以及品牌效应，未来的发展空间值得等待，总体来说是不错的 。

因为这个行业属于生物行业，属于暴利行业，所以非常的赚钱。

是因为现在市面上有很多宣传此产品的，同时这个产品也特别的好用，能够美容养颜，还是按皮肤的状态，所以这个产品的销售量很好。

片仔癀之所以能够这么赚钱，是因为有着很高的价值，对于治疗痤疮这种疾病有奇效，还能够清热、解毒，用于很多女性的化妆品之中

主要是这个品效果非常的好，价格还非常的昂贵，有许多患者都患上了这种疾病，所需要这个用来维持生命健康，所以才能够这么赚钱的。

因为它品质过硬，值得信赖，所以市场很好，很多人去购买他们的产品。